兴业证券-汽车行业点评报告

发布时间:2019-12-02   

  事宜:指日,长安汽车、一汽集团、春风汽车、阿里、苏宁、腾讯等企业联合投资创立南京领行股权投资共同企业(有限共同),拟投资以新能源汽车为主的共享出行资产,组筑出行公司。总份额97.6亿元,此中长安出资16亿元。

  联袂索求考试,纠合阿里腾讯打制出行平台。此次三方纠合打制大型出行公司高举高打,联手互联网企业有利于优化运营结果。短期看出行平台也有利于其新能源车的发卖。咱们估计三家企业后续将连接深化配合,争取成为有较强竞赛力的巨型汽车同盟。咱们坚持长安汽车红利预测2018-2020年EPS辨别为0.13/0.28/0.94元,坚持“郑重增持”评级。

  内忧外祸之下,三家央企打制乘用车巨型同盟。正在汽车销量增速防滑的大配景下,进口车合税下调及合股股比铺开将加剧邦内乘用车商场的裁减战。2018年7月,中邦进口车合税由25%下调至15%;2018年7月,特斯拉正在华独资公司设立;2018年10月,宝马将收购华晨宝马25%股权;2022年消除乘用车外资股比节制,同时消除合股企业不堪过两家的节制。一汽、春风、长安是仅有的三家重心邦资委手下的汽车集团,强化三家企业的配合有利于优化资源设备、打制有竞赛力的自助巨型整车同盟。

  三家企业的配合连接深化。2017年12月,一汽、长安与春风签定计谋配合框架允诺,三方将正在前瞻共性时间、汽车全代价链运营、拓展海外商场及索求新贸易形式四个周围打开配合。2018年4月,三方再次签定允诺,图谋深化计谋配合,涵盖时间、人才等深目标方面。2018年7月,三方签定挪动出行意向允诺书,确定合股组筑T3出行效劳公司。此次配合是三方配合的进一步深化,估计后续三正大在众方面将延续配合。

  无远虑必有近忧,车厂向出行平台效劳商转型。正在另日无人驾驶车量产后(估计2025年后),消费者无需添置具有一辆汽车,即可正在须要时享福汽车出行效劳。届时车厂的主意客户将从2C的普及消费者变为2B的出行平台,大型出行平台将对整车厂有很强的话语权,是以近年来车厂纷纷组织汽车出行效劳,早正在2015年,时任飞驰集团总裁告示“飞驰将从汽车制作商变化为互联网出行效劳商”。2017年10月,长安汽车创立了新能源出行公司长安出行;2018年6月,春风推出“春风出行”平台,2018年9月,春风与PSA合股打制“易微享”平台;2017年11月,一汽合股推出新能源分时租赁平台“易开”,2018年5月,一汽推出分时租赁平台“开开出行”,三家公司均器重汽车出行但转机较慢。

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